甚麼是槓桿

經濟數據及外匯市場： 美國共和黨最終獲得眾議院220個席位，佔據多數 美國經濟數據弱於預期，11月ADP新增就業14.6萬人，創4個月來最低，11月ISM服務業擴張速度創三個月最慢，大幅不及預期，數據公布後美債收益率跳水。   鮑威爾稱，經濟增長比9月美聯儲首次降息時預期得強勁，沒有理由不繼續強勁，通脹略有上升，聯儲在尋找中性利率水平時可以在降息方面更謹慎點﹔ 不擔心喪失聯儲獨立性的風險，有信心和特朗普政府關係良好﹔現在判斷特朗普關稅等政策對經濟和利率前景的影響為時過早。   明年票委、聖路易...

經濟數據及外匯市場： 尾盤時，美國10年期基準國債收益率跌9.49個基點，報4.1685%，上周累計下跌23.17個基點，至10月25日以來最低。11月份累跌11.58個基點。 兩年期美債收益率跌7.62個基點，報4.1509%，上周累跌22.20個基點，11月份累跌2.34個基點。 兩年期德債收益率收跌約5個基點，創2022年11月以來新低，整月跌超32個基點。 歐元區基準的德國10年期國債收益率跌3.9個基點，報2.088%，上周累計跌15.5個基點，11月份累跌30.2個基點。 兩年期德債收益率跌4.7個基點，報1.951%，上周累跌3.9個基點，11月份累跌32....

經濟數據及外匯市場： 以色列已同意與黎巴嫩真主黨進行間接停火談判，停火協議將分三個階段實施 媒體稱以色列和黎真主黨就停火協議條款達成一致，以媒稱以色列安全內閣將開會批準與黎真主黨停火協議。   特朗普提名的財長人選貝森特表示，他的政策重點將是兌現減稅承諾，制定關稅和削減開支也將成為重點，將保持美元的世界儲備貨幣地位， 他還計劃到2028年將預算赤字降至GDP的3%。中東緊張局勢緩解疊加美財長人選，美元、黃金、原油重挫，而歐美股市普漲，美債大漲   2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比重...

經濟數據及外匯市場： 美國共和黨贏得國會眾議院控制權。鮑威爾稱美聯儲不需要匆忙地降息，市場削減美聯儲降息押注，美聯儲12月降息25個基點概率從82.5%砍至60.6%。   美國10月PPI全線回升，同比漲2.4%高於預期，服務業粘性加劇，剔除食品和能源的10月核心PPI環比增0.3%快於預期，加之周三公布的10月CPI同比增長加速，表明美聯儲的通脹之戰尚未獲勝。 美國上周首次申請失業救濟人數降至21.7萬人，創5月份以來的最低水平。 中金公司研報指出，仍需關注12月會議前最後一份非農和通脹報告，如果數據超出預期，美聯...

經濟數據及外匯市場： 美國11月密歇根大學消費者信心指數初值73，創七個月新高，短期通脹預期跌至近四年新低。   但市場預計龐大的聯邦政府赤字持續增長、更快的經濟增長和新的關稅將推升通脹，加之周四美聯儲主席鮑威爾暗示對暫停降息持開放態度，未來或適宜放慢降息， 導致美聯儲降息路徑目前比大選前一周更加不明朗，市場目前預計12月降息25基點可能性為64.9%。   摩根資產管理警告稱，特朗普當選後，市場預期其政策可能導致通脹上升，使得10年期美債收益率可能重回5%，這可能會對美股造成負面影響。 儘...

美國數據及外匯市場： 美國9月PCE通脹同比增2.1%符合預期，更接近美聯儲2%的目標，並較8月上修後的前值2.3%降溫，但核心PCE物價指數同比增2.7%超預期，環比漲幅半年最高。 同時，上周首次申請失業救濟人數超預期下降，代表就業市場穩健，都坐實了市場對下周美聯儲常規降息25個基點的預期。   美債收益率於10月收官日沖高回落，但美國國債價格邁向2022年以來最大單月跌幅，兩年和10年期美債收益率10月至少漲50個基點。 美國10年期基準國債收益率跌1.40個基點，10月份累計上漲50.55個基點。兩年期美債收益率跌0.8...

美國數據及外匯市場： 10月Markit數據齊創兩個月新高，服務業強勁、製造業改善，價格通脹指標四年半最低﹔9月新屋銷售增超預期至逾一年新高﹔ 上周首次申請失業救濟人數創9月底來最低，續請救濟數近三年最高，說明長期失業者再找到工作困難，就業市場降溫。   由於服務業需求強勁，美國商業活動在10月份的大部分時間保持穩健增長，預期反彈至兩年多來的高點。 不過，製造業連續第三個月陷入萎縮，但萎縮幅度略有放緩。雖然投入成本仍然居高不下，但綜合售價指數本月降至四年多來的最低點。綜合就業指數連續第三...

美國數據及外匯市場： 美聯儲官員輪番講話令降息預期降溫 後年票委、達拉斯聯儲主席洛根周一稱，美聯儲未來將採取更多漸進式降息措施。 「如果經濟如我目前所預期的那樣發展，那麼逐步降低政策利率，使其趨於更正常或中性水平，將有助於管理風險和實現我們的目標。」   明年票委的堪薩斯城聯儲主席施密德表示，面臨不確定性之際，希望放慢降息節奏。 「特別是考慮到政策終點存在不確定性，我採取謹慎的方式決策，希望避免助長金融市場的波動，讓市場波動性最小化。」   後年票委、大鷹派、明尼阿波利斯聯儲...

美國數據及外匯市場： 美國9月通脹全線超預期，整體CPI同比漲2.4%、環比漲0.2%高於市場預期，核心CPI同比漲3.3%、環比漲0.3%也高於預期，不過名義CPI同比增幅為三年半最低。 美國勞動力市場放緩，上周首次申請失業救濟人數25.8萬人，意外飆升至一年多來的最高水平。   美聯儲多位高官稱不擔心9月CPI 美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯稱，通脹下行趨勢仍相當穩固。 明年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比不太擔心9月CPI高於預期。 里士滿聯儲主席巴爾金表示，對通脹得到控制越來越有信心。 這些言論帶動市場...

美國數據及外匯市場： 美國9月Markit製造業PMI初值降至47，創15個月新低，新訂單和就業指數均降至多年新低且連續三個月萎縮。服務業PMI初值降至55.4，創兩個月新低但連續22個月擴張。 美國9月份商業活動保持穩定，但商品和服務的平均價格以六個月來最快的速度上漲，可能預示未來幾個月通脹將加速。   今年票委、亞特蘭聯儲主席博斯蒂克預言：隨著通脹接近美聯儲的目標，勞動力市場更加平衡，現在是將利率恢復到中性水平的時候了。 明年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比支持激進降息：上周降息50基點標誌著除了通脹...